消费市场积极复苏 机构看好板块后市

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春节假期全国各地商场、电影院、景区、餐厅、高铁站等场所人潮涌动，春节档电影总票房突破90亿元，创历史新高，消费市场一片火热，呈现积极复苏态势。

分析人士表示，春节假期延长叠加消费潜力集中释放，餐饮、出游等消费场景火热，同比均有不同程度增长。消费板块的投资转机已经来临，长期看好消费板块。

春节消费市场人气旺

1月30日，在江西省抚州市的一个商场，中国证券报记者看到餐饮区人声鼎沸，电影院也处于满座状态。1月31日，在广东省深圳市，记者找了好几家餐厅预订包间，都没有预订到中午的包间，最后好不容易在广州酒家（汉国中心店）预订成功。

春节假期期间，消费市场的火热从各项数据也可以直观反映出来。根据交通运输部数据，2025年春节假期前六天（2025年1月28日-2月2日）全社会跨区域人员流动量达到16.44亿人次，按可比口径同比增长5.63%。交通运输部公路院中路高科大数据行业研发中心副主任刘冬梅表示，从1月30日开始，全社会跨区域人员流动量快速增加，1月31日、2月1日连续两天超3亿人次，均超去年同期。

携程数据显示，春节假期首日跨境游订单量较2024年同期增长超三成，其中门票、租车预订订单量大涨超七成。在240小时过境免签政策以及“免签朋友圈”持续扩容带动下，入境游也成为春节市场的一大亮点。在春节假期期间（1月28日至2月4日），入境游订单量较2024年同期增长超过1.5倍，“China Travel”在全球社交媒体平台掀起热潮。据支付宝2月3日发布的统计数据，春节假期前五天（1月28日至2月1日），入境游客支付宝消费金额比去年春节前五天增长了1.5倍。

餐饮消费同样迎来高峰。据商务部商务大数据监测，春节假期前4天（1月28日至31日），全国重点零售和餐饮企业销售额比去年同期增长5.4%；重点监测餐饮企业营业额同比增长5.1%。

商务部数据显示，今年年初至1月31日0时，全国共收到2025年汽车以旧换新报废更新补贴申请5.7万份；消费者购买12大类家电以旧换新产品179.3万台，申请手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品购新补贴1714.5万件。春节假期前4天，重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长10%以上。

此外，据网络平台数据，截至2月4日14时10分，2025年春节档（1月28日-2月4日）电影总票房突破90亿元，创春节档票房历史新高。截至2月4日10时，2025年春节档总观影人次突破1.7亿，超2024年春节档总观影人次，刷新中国影史春节档观影人次纪录。2025年以来，中国电影市场累计票房超北美票房成绩，位列全球第一。

消费板块配置价值凸显

对于消费市场，国泰君安宏观联席首席分析师汪浩表示，2025年春节假期国内旅游出行火热，跨境游增长较快，尤其是入境游增长迅猛。餐饮零售整体平稳，但在促消费政策推动下可选消费表现亮眼，电影票房和地产销售同比均有不俗表现。后续仍需关注促消费、稳地产政策脉冲之后的效果持续性。

国泰君安食品饮料、美妆行业首席分析师訾猛表示，2025年除夕首次确定为法定节假日，春节假期增至8天，春运前20日（1月14日-2月2日）全社会跨区域人员流动量累计约48亿人次，较2024年同期增长7.2%；预计春运全周期流动量将达90亿人次，有望创新高。春节假期延长叠加消费潜力集中释放，餐饮、出游等消费场景火热，同比均有不同程度增长。

“全国多地发放消费券、举办促销展会，进一步激发消费活力，为2025年全年消费复苏奠定良好基础。”国盛证券食品饮料行业分析师李梓语表示，2025年“双春年”有望带动白酒宴席消费回补，政策发力下整体动销有望逐步爬升，中长期看，行业配置价值凸显。

中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，消费板块的投资转机已经来临，目前板块既可以找出高分红率的价值投资标的，也可以找出明确成长趋势下的成长股。

开源证券宏观经济首席分析师何宁认为，2025年或是“消费年”，消费政策有望更加多元。除了已落地的加力扩围实施“两新”政策，消费政策可能形式更加多样，例如养老补贴、生育补贴等收入性政策均有可能出现。从地产企稳、股票财富效应、完善社会保障、消费补贴加码、新型城镇化等角度来看，长期看好消费板块。