上周，PVC基本面格局偏弱，节后无明显正向信号，市场情绪趋冷。现货未追涨，基差未走强，海外出口订单不佳，外商忧印度反倾销税本月落地，需求旺季但下游需求兑现不及预期。地产和货币政策重心在消化存量、稳市场，行业新开工低迷，PVC内需疲软，弱基本面难扭转。 本周，PVC呈“倒V”走势，上半周价格小幅飘红，周三有看多力量，会议预期及政策支撑价格，但周四市场不买账会议内容，商品跳水，V跟随回调。主力合约基差偏弱，15价差走弱，现货价格松动下调。 本周观点认为，会议前夕宏观预期足，但相关举措属常态，不足以强烈提振市场价格，价格向下调整。房地产市场已开始筑底，PVC基本面仍有困境，如印度反倾销政策或打压海外需求，高供应高库存格局难改，四季度有累库压力，01合约仓单等问题致价格承压。策略建议V01-05反套头寸继续持有，维持空配思路，5982大概率是四季度高点。 供给端，PVC综合开工率78.00%，环比上期-1.03%，电石法环比减少2.59%，乙烯法环比增加3.22%，部分企业有检修。 库存方面，本周社会库存48.41万吨，与上周持平，企业库存39万吨，环比上涨3.3%。 成本上，周内电石价格下跌，电石开工提升致供应增加，下游企业仍有库存，价格走跌致电石法成本下降。 进出口方面，8月PVC出口量20.18万吨，1-7月累计166.2万吨，单月出口环比增加30%，同比下降25%，累计同比增加7.8%。亚洲PVC市场11月船期预售报价预计下周公布，印度进口需求疲软或限制上涨。 需求上，“927”新政后假期楼市成交火爆，预计热度持续2个月，但难提振当下需求，仍以刚需为主，PVC产业链投机性需求少。 风险提示：印度出口超预期。